Hidroelectrica a spart joi o barieră istorică la Bursa de Valori București, devenind prima companie listată care depășește pragul de 70 de miliarde de lei capitalizare. Acțiunile producătorului de energie (H2O) au atins un maxim absolut de 160 de lei, ducând valoarea de piață la 72 de miliarde de lei, echivalentul a circa 14 miliarde de euro. În urma acestei performanțe, OMV Petrom, cu 63,1 miliarde de lei, trece pe locul doi în clasament.
Paradoxul din spatele recordului
Mişcarea vine într-un context care, la prima vedere, pare complet paradoxal. Compania a raportat pentru 2025 cel mai slab profit din ultimii trei ani. Mai exact, profitul net consolidat a scăzut cu peste 18%, de la 4,13 miliarde de lei la 3,37 miliarde de lei.
Cauza? Doi ani consecutivi cu condiţii hidrologice nefavorabile.
Această situație a forţat Hidroelectrica să cumpere masiv energie de pe piaţă pentru a-şi putea onora contractele. Iar cifrele sunt grăitoare, cheltuielile cu energia achiziţionată crescând cu peste 336% faţă de anul anterior.
De ce pariază totuși piața pe H2O
Dar piața a ales să ignore rezultatele anuale și să se uite la ce s-a întâmplat în ultimul trimestru din 2025, care a adus o revenire puternică. Veniturile au crescut cu aproape 52%, iar profitul trimestrial a explodat cu 77%. Cum vine asta, după un an atât de slab? Explicația stă în condițiile hidrologice care s-au îmbunătățit, dar și în liberalizarea pieței de furnizare intrată în vigoare în iulie 2025, care a ridicat prețul mediu de vânzare cu circa 30%. investitorii pariază că ce a fost mai greu a trecut.
O evaluare peste giganții globali
Evaluată la un multiplu de aproape 20 de ori profitul net, Hidroelectrica se situează la nivelul unor companii precum China Yangtze Power sau Engie, doi dintre cei mai mari producători de energie din lume. Faţă de un grup de referinţă global cu expunere hidro semnificativă, compania românească plăteşte o primă moderată la indicatorul P/E (media grupului este de 17), dar stă peste medie şi la indicatorii EV/EBITDA şi P/BV. Asta înseamnă că investitorii plătesc un surplus față de media sectorului global.
Bilanțul de fier și un dividend sub presiune
Iar explicația stă în bilanțul companiei. Hidroelectrica operează cu costuri de producţie extrem de scăzute, o marjă netă de 34,58% chiar şi într-un an slab, zero datorii financiare nete şi lichidităţi care reprezintă aproape 19% din totalul activelor. E drept că, la adunarea generală din 28 aprilie, urmează să fie aprobat un dividend de 7,348 lei pe acţiune, ceea ce înseamnă un randament de aproape 5% față de prețul de dinaintea saltului de joi. Numai că, pe măsură ce prețul urcă, acest randament scade și devine mai puțin atractiv față de alternative precum depozitele bancare sau titlurile de stat.
Factorul tehnic și miza pe viitor
Un factor tehnic care nu trebuie neglijat amplifică mișcările. Free float-ul companiei, adică procentul de acțiuni tranzacționabile liber, este de doar circa 20%, iar o mare parte din acestea sunt deţinute de fondurile de pensii Pilon 2, care prin natura lor nu vând. Lichiditatea redusă face ca volume relativ mici de tranzacţionare să producă oscilaţii de preţ semnificative în ambele direcţii. Deși analiștii care au evaluat compania pe baze fundamentale ajung la valori inferioare preţului actual, piața continuă să împingă cotaţia spre recorduri, pariind pe normalizarea hidrologică în 2026 şi pe potenţialul pe termen lung al proiectului Tarniţa – o centrală cu acumulare prin pompaj de 1.000 MW, dezvoltată în parteneriat cu EDF, care ar putea transforma Hidroelectrica într-un pilon al echilibrării reţelei naţionale.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
Dolce SportRayo pierde cu 0-3 în fața lui Elche, fără Andrei Rațiu, absent din cauza accidentării
GetPonyRAR a depistat 3.191 de vehicule periculoase în trafic, 97,6% cu inspecția tehnică încă valabilă
BravonetCum recunoști un reality show cu scenariu. Marcajul prevăzut din 7 august 2025 îți indică elementele de regie
LylaHugo Boss devine filială Frasers Group, după ce grupul britanic a ajuns la 50,08% din acțiuni
Revista IoanaCum verifici o canapea second-hand înainte de plată și unde cauți ploșnițele care pot ajunge în casă
News24Economia României a scăzut cu 1,9 % în trimestrul II 2026. Ce înseamnă reducerea față de nivelul din 2025
